案例：甲公司和乙公司为两家高科技企业，适用的企业所得税税率均为25%。甲公司总部在北京，主要经营业务在华北地区;乙公司总部和主要经营业务均在上海。乙公司与甲公司经营同类业务，已先期占领了所下面是小编为大家整理的高级会计师考试备考练习附答案,供大家参考。
案例：
甲公司和乙公司为两家高科技企业，适用的企业所得税税率均为25%。甲公司总部在北京，主要经营业务在华北地区;乙公司总部和主要经营业务均在上海。乙公司与甲公司经营同类业务，已先期占领了所在城市的大部分市场，但资金周转存在一定得困难，可能影响未来持续发展。
2020年1月，甲公司为拓展市场，形成以上海为中心、辐射华东的新的市场领域，着手筹备并购乙公司。并购双方经过多次沟通，于2020年3月最终达成一致意向。
甲公司准备收购乙公司100%的股权，为此聘请资产评估机构对乙公司进行价值评估，评估基准日为2020年12月31日。资产评估机构采用收益法和市场法两种方法对乙公司价值进行评估。并购双方经协商，最终确定按市场法的评估结果作为交易的基础，并得到有关方面的认可。与乙公司价值评估相关的资料如下：
12020年12月31日，乙公司资产负债率为50%，税前债务资本成本为8%。假定无风险报酬率为6%，市场投资组合的预期报酬率为12%，可比上市公司无负债经营β值为0.8。
2乙公司2020年税后利润为2亿元，其中包含2020年12月20日乙公司处置一项无形资产的税后净收益0.1亿元。
32020年12月31日，可比上市公司平均市盈率为15倍。
假定并购乙公司前，甲公司价值为200亿元;并购乙公司后，经过内部整合，甲公司价值将达到235亿元。
甲公司应支付的并购对价为30亿元。甲公司预计除并购对价款外，还将发生相关交易费用0.5亿元。
假定不考虑其他因素。
要求：
1分别从行业相关性角度和被并购企业意愿角度，判断甲公司并购乙公司属于何种并购类型，并简要说明理由。
2计算用收益法评估乙公司价值时所使用的折现率。
3用可比企业分析法计算乙公司的价值。
4计算甲公司并购收益和并购净收益，并从财务管理角度判断该并购是否可行。
【正确答案】
1从行业相关性角度，甲公司并购乙公司属于横向并购。
理由：该并购是生产经营相同产品，且甲公司从2020年1月开始也将上海作为自己的市场领域，所以属于横向并购。
从被并购企业意愿角度，甲公司并购乙公司属于善意并购。
理由：并购双方经过充分沟通达成一致。
2乙公司负债经营β系数=0.8×[1+1-25%×50%/50%]=1.4
re=6%+1.4×12%-6%=14.4%
rd=8%×1-25%=6%
rwacc=14.4%×50%+6%×50%=10.2%
或：re=6%+0.8×[1+1-25%×50%/50%]×12%-6%=14.4%
rwacc=14.4%×50%+8%×1-25%×50%=10.2%
3调整后的乙公司2020年税后利润为：2-0.1=1.9亿元
乙公司价值=1.9×15=28.5亿元
或：乙公司价值=2-0.1×15=28.5亿元
4计算并购收益和并购净收益
并购收益=235-200+28.5=6.5亿元
并购溢价=30-28.5=1.5亿元
并购净收益=6.5-30-28.5-0.5=4.5亿元
或：并购收益=235-200+28.5=6.5亿元
并购净收益=6.5-30-28.5-0.5=4.5亿元
甲公司并购乙公司后能够产生4.5亿元的并购净收益，从财务管理角度分析，此项并购交易可行。
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